2023年，全球宏观范式转换不断演进，持续高利率、高通胀对市场定价造成深刻影响，全球股市分化明显，上涨主要集中于头部科技股，全球债市呈现宽幅震荡，非公开市场资产交易活动整体趋冷，总组合分散风险和获取超额收益的难度加大。

面对大幅波动的市场环境，中投公司保持战略定力，坚守长期机构投资者定位，稳妥应对宏观范式转换带来的深刻影响。公司密切跟踪市场形势变化，不断优化资产配置和组合架构，及时做好动态调整，持续优化投资布局，进一步增强了总组合的韧性和质量。公司系统化推进自主投资能力建设，着力提升公开市场投资效能，稳健审慎推进非公开市场投资，投资管理能力和支持服务水平得到进一步提升。

在全球通胀中枢显著抬升的形势下，中投公司圆满完成了全年主要经营任务，对外投资收益率超越董事会确定的长期业绩考核目标，总组合近五年业绩在可比同业机构中稳居中上游水平。

公开市场投资：深耕细作 实现提质增效

2023年，中投公司主动适应市场环境，坚持有所为有所不为，精简优化公开市场投资布局，切实提高策略及组合构建的系统性、科学性。围绕提升投资效能这个关键，加强积极与被动的统筹管理水平，切实完善委托投资方法论，通过深耕细作实现提质增效。

公开市场股票方面，积极完善系统建设和组合分析能力，深化策略统一管理，优化投资布局。以业绩为导向开展管理人新投资范式下市场适应性投资评估，并开展积极投资调整。从可持续投资等方面入手，积极加强主题研究，探索新的策略构建手段，做好自营投资规划，提升机构化自主投资能力。

债券与绝对收益方面，不断完善债券自营组合的积极管理，梳理被动债券投资方法论。以资产研究和管理人研判为抓手，提升管理质效。完善对冲基金组合构建，提高应对不同利率和通胀周期的韧性，进一步增强获取与公开市场低相关收益的组合特性。全面梳理并优化多资产风险配置策略，继续稳步推进中投宏观因子自营组合。

非公开市场投资：稳健审慎 提升投资能力

2023年，中投公司已构建形成公开市场资产与私募市场资产大体均衡的投资组合。伴随宏观范式转换的持续演进，公司持续深化合作投资模式，积极推进合作账户、跟投账户等投资方式创新，加大可持续能源、私募信用等领域布局，逐步探索新兴区域投资机遇，在市场募资节奏放缓、交易趋冷的背景下稳健审慎推进非公开市场投资进度，不断提升投资能力。

私募股权和私募信用方面，稳步推进基金投资，择优选聘和续聘、优化布局。深入开展行业市场研究，积极把握投资机会。围绕科技、媒体和通信（TMT）、医疗健康、消费服务、高端制造、农业、科技赋能金融与商业服务等重点行业开展私募股权投资，扩大跟投合作，并进一步拓展行业纵深，积极探索气候变化、可持续能源、软件等主题投资机会。深入研究市场环境，把握高息环境下产生的投资机会，加强私募信用投资，优化组合布局。交叉挖掘、推荐项目，多角度开展项目评估，积极探索股债协同投资等创新投资方式。探索利用价值创造能力，大力深化合作伙伴关系，加强与合作伙伴的利益共享。在市场波动期继续加强投后管理工作，不断提高组合管理精细化水平。

房地产方面，布局具有增长潜力的物流等业态，深化优质管理人合作伙伴关系，审慎开展新增投资。同时围绕业态分布与区域布局，持续优化组合构建，提升持续高利率环境下组合的适应性、韧性与成长性。

基础设施方面，持续做好投后管理和新项目的投资工作。在通胀和利率较高、增长转弱的大环境下，实现基础设施资产整体保持稳定增长和良好回报，充分发挥基础设施资产抗通胀作用。开展行业深度研究，不断优化和调整投资方向与策略，进一步平衡区域分布。

能源转型方面，重视ESG投资理念，持续加大能源转型行业布局，创新与管理人的合作方式,有序拓展绿色能源投资敞口。

大农业方面，公司坚持研究驱动，深耕大农业全产业链行业。构建投资生态，与业内主要投资机构建立长期合作伙伴关系。深化价值创造和产业对接，与国内外领先机构或企业联合推进多个投资项目，形成独特的品牌效应和竞争优势。

双边基金方面，公司保持稳健投资进度，从构建跨境投资生态、推动国际产业合作等方面入手，充分利用国内超大规模市场优势，促进被投公司更好发展，提升回报收益，加强国别深耕、发挥产业合力，助推国际投资与产业合作高质量发展。

海外分支机构：守正创新 发挥属地优势激发协同效应

中投国际（香港）在公开市场投资中审慎管理组合风险，积极应对市场变化。利用香港特区的区位和信息优势，密切关注全球及区域市场动态，持续深化对绿色低碳、专精特新等领域的投研深度，夯实投研基础。以粤港澳大湾区为依托并向亚太地区延伸，积极协助总部开展项目搜寻、投后管理等，形成了良好的协同效应。

纽约代表处发挥沟通联络、支持保障等职能，加强与当地商业伙伴、同业机构的交流，研究当地经济与投资市场发展趋势，做好信息搜集与传递。协助总部投资团队，参与美洲项目投后管理与实地尽职调查工作，发挥好总部与本地间的桥梁纽带作用。